Развития рынка МБК в России

Первый этап развития рынка межбанковского кредитования в России начался в конце 80-х гг. и продолжался примерно до середины 1995 года.

В начале этого этапа появились экономические и законодательные предпосылки создания коммерческих банков, начали закладываться институциональные основы новой банковской системы. Прекратили свою деятельность государственные специализированные банки, которые просуществовали более трех лет, но так и не смогли внести в свою работу качественных изменений. Был закреплен курс на создание коммерческих банков.

На этом этапе наиболее широко применялось межбанковское кредитование в форме кредитов Банка России. Переломным был 1992 г., когда объемы таких кредитов коммерческим банкам выросли в 19, 6 раза. Значительную их часть составляли целевые кредиты, которые Банк России предоставлял конечным заемщикам через коммерческие банки, причем по льготным процентным ставкам.

На данном этапе работа коммерческих банков на рынке МБ К была тесно связана с работой на валютном рынке.

В 1995 г. в процессах межбанковского кредитования обнаружились признаки кризиса. Сумма кредитов, выданных коммерческими банками другим банкам, увеличилась с 9, 1 трлн руб. до 23, 8 трлн руб., или в 2, 6 раза. Это свидетельствовало о нарастании трудностей в банковской сфере. Происходили и неблагоприятные качественные изменения, так, в июле 1995 г. значительная часть межбанковских кредитов оказалась просроченной.

При этом на данном этапе банки, работавшие на рассматриваемом рынке, начали активно проводить операции, направленные на поддержание собственной ликвидности (за счет получения коротких кредитов). Но качественные методики и технологии, связанные с процессами межбанковского кредитования, не успели появиться к моменту, когда сам этот рынок фактически уже перестал существовать. Тем не менее банки смогли разработать ряд технологий указанного назначения. Так, стало возможно пользоваться важнейшей конъюнктурной информацией, интересующей все банки и их клиентов, - о текущих ставках, по которым на рынке предоставляются и привлекаются кредиты. Такие ставки, если они единые и признаются всеми субъектами рынка, служат его ключевым, объективным индикатором. Достаточно вспомнить, какое значение для мирового финансового рынка имеют ставки LIBOR и LIBID. Следует только иметь в виду, что подобные показатели становятся реальными инструментами не на любом этапе развития финансового рынка, а лишь при его хотя бы относительной зрелости. Поэтому российские аналоги данных технологий, хоть и были изобретены в 1993 г., реальными инструментами стали значительно позже.

Для определения рыночных ставок по межбанковским кредитам начали применять различные технологии оценки. В принципе оценивать текущую ситуацию на рынке можно двумя способами. Первый - анализ "вперед" - базируется на котировочной информации крупных операторов рынка (кредиторов, заемщиков или дилеров). Второй способ - анализ "истории" - использует информацию о реально свершившихся сделках. Как и всякая методика, оба способа оценивают ситуацию на рынке МБК с определенной точностью. Однако между ними имеются ключевые отличия.

Первая отечественная схема расчета показателей MIBOR/MIBID на основе информации, предоставлявшейся наиболее крупными участниками торгов, была создана агентством Скейт-Пресс в 1 квартале 1993 г. С августа того же года она была изменена на расчет ставок по котировкам 5 наиболее активных кредитных дилеров, в число которых входили банки: "Деловая Россия", Оргбанк, Мытищинский банк, Тверьуниверсалбанк, а 5-й выбирался в соответствии с объемом операций.

С 1 июня 1994 г. технология расчета названных индикаторов была приближена к той схеме формирования аналогичных ставок, которая существует во всем мире, когда в качестве ставок MIBOR/MIBID принимаются так называемые принятые ставки по кредитам (ставки, которыми пользуются в отношениях друг с другом 5 банков, крупнейших по размерам своих активов в данном финансовом центре).

С осени 1993 г. информационный центр "Рейтинг" начал самостоятельно рассчитывать ставки MIBOR для публикации в своих ежемесячных бюллетенях.

В июле 1994 г. Центральный банк Российской Федерации принял в качестве показателей ставок межбанковского кредитного рынка ставку предоставления кредитов - MIBOR и ставку привлечения кредитов -MIBID, которые формировались ежедневно на основе соответствующих ставок 9 московских банков. По мере развития межбанковского рынка расширялся состав банков, принимавших участие в формировании системы названных показателей.

Иной подход к определению индикатора межбанковского рынка представил Межбанковский финансовый дом (МФД), который рассчитывает ставку по совершенным сделкам INSTAR (Interbank Short-Term Actual Rate).

Процедура установления ставок INSTAR следующая. На основании договоров и соглашений МФД получает от банка информацию о сроке кредитования, сумме, процентной ставке и типе (привлечение или размещение) каждой сделки. Далее для каждого срока кредитования МФД рассчитывает средневзвешенную ставку. При этом применяется статистическая процедура фильтрации сделок (отсекаются процентные ставки, максимально отличающиеся от наиболее часто применяемых).С конца сентября 1994 г. Банк России приступил к распространению новой ставки МИАКР, которая рассчитывается как средневзвешенная по объемам фактических сделок выдачи (размещения) кредитов коммерческими банками. Таким образом, МИАКР представляет собой ставку по размещенным кредитам.

Таким образом, на данном этапе стали развиваться технологии определения средних рыночных ставок, появился мониторинг рыночного ценообразования на межбанковском рынке.

Второй этап охватывал период с 5 мая 1995 г. по март следующего года. Тогда рынок межбанковского кредитования как целостное явление фактически отсутствовал. Банки работали только с теми, очень немногими контрагентами, которых хорошо знали. Режим жесткого валютного коридора ограничивал работу банков на рынке МБК, деньги направлялись главным образом на покупку ГКО, механизм перераспределения средств между банками через инструменты межбанковского кредитования фактически отсутствовал. Этап характеризовался относительным спадом инфляции и обострением платежного кризиса, охватившего всю сферу денежно-кредитных отношений. Тенденция роста банков пошла заметно на убыль; начинает падать уровень капитализации банков.

Третий этап - с марта 1996 г. по осень 1997 г. На этом этапе рынок работал в реалиях "финансовой стабилизации", рубль был "заперт" (действовал режим наклонного валютного коридора, что означало плавное падение курса рубля), на межбанковском рынке активно продавались короткие средства для поддержания текущей ликвидности банков. К тому же рынок "приходил в себя" после "черного вторника".

Именно на этом этапе стало обнаруживаться влияние рынка государственных ценных бумаг на рынок МБК. Только в первом полугодии 1996 г. вследствие увеличения вложений ресурсов банков в указанные бумаги кредиты банкам уменьшились с 50, 1 трлн руб. до 46, 9 трлн руб. Одновременно в структуре МБК все большую долю занимали самые короткие кредиты.

Четвертый этап продолжался с осени 1997 г. по 17 августа 1998 г. В это время денежные средства активно перемещались на рынок государственных бумаг, потому рынок МБК фактически не развивался. Сама ситуация вокруг банковской системы была неблагоприятной. Банки в этот период стали повышать прибыльность своих операций, но одновременно стали падать их ликвидность и защищенность их обязательств собственным капиталом. К тому же неблагоприятной была и макроэкономическая ситуация в стране: устойчивый рост неплатежей, большая часть промышленных отраслей переживала глубокий кризис, падала маржа доходности предприятий. Все это дополнительно негативно отражалось на положении межбанковского рынка.

Банковскому кризису 1998 г. предшествовал период существенного роста рынка межбанковского кредитования. Особенность состояла в том, что такой рост наблюдался главным образом в крупнейших банках России. За два года (1995-1997 гг.) у десяти самых крупных банков России соотношение собственных капиталов к привлеченным от других банков ресурсам уменьшилось на 21, 8 процентного пункта, или более чем на 1/3. Истории кредитных кризисов свидетельствуют о действии специфического закона движения межбанковского кредита: в условиях общего спада или застоя производства чем ближе банковская система подходит к кризису, тем выше уровень и величина межбанковских кредитов. Технологическая база межбанковского рынка также не развивалась с 1995 года.

Пятый этап начался с 17 августа 1998 г. и продолжался по май 1999 г. Он стал наиболее драматичным для российской банковской системы. Финансовый кризис августа 1998 г. нанес серьезный удар по устойчивости банков.Значительные потери банков прослеживаются по всем основным параметрам их деятельности. Прекратила свою деятельность группа крупных банков, на которые приходилась 1/2 всех расчетных и кредитных операций страны. По имеющимся данным, из 18 российских банков, относившихся к числу крупнейших и благополучных, лишь три имели по состоянию на 1 октября 1998 г. положительный капитал. Все это, естественно, негативно отразилось и на рынке межбанковского кредитования. Объем межбанковских кредитов был очень незначительным, у банков фактически не было свободных денежных средств, все средства шли на поддержание собственной ликвидности.

Неприглядную роль сыграли рейтинговые агентства. Методика составления ими рейтингов базируется на общих данных балансов банков (размер активов без учета их ликвидности; капитал, рассчитанный по методике Банка России, и т.д.) и не учитывает качественную сторону содержания данных показателей. В итоге получилось так, что самые малоликвидные, но крупные банки, занимавшие первые строчки рейтингов, "рухнули" первыми, что усилило недоверие пользователей данных рейтингов к этим агентствам, а также показало, что используемый ими подход к анализу деятельности российских банков неверен и приводит к печальным результатам; что необходим комплексный дистанционный банковский анализ, включающий в себя технический и качественный компоненты.

Кризис показал, что, с одной стороны, на межбанковском рынке отсутствуют технологии, дающие возможность комплексно анализировать кредитоспособность и ликвидность контрагентов, с другой же - что внутри банков отсутствуют, во-первых, технологии ценообразования на межбанковские ресурсы с учетом внутренних издержек самих банков, во-вторых, рациональная организация процессов межбанковского кредитования на основе хороших технологий.

Шестой этап начался в мае 1999 г. и продолжается по настоящее время. Все фактически убыточные банки после августа 1998 г. перестали существовать, некоторые получили стабилизационные кредиты. Выжившие банки стали наращивать собственные капиталы, проводить более осторожную политику в области вложений активов. После кризиса началось довольно активное развитие рынка межбанковского кредитования, возникли реальные проблемы рыночных рисков, которые потребовали создания специальных аналитических технологий.

Следует особо отметить, что зарубежные технологии межбанковского кредитования не могут использоваться в практике отечественного межбанковского кредитования (имеются в виду технологии минимизации кредитных и валютных рисков). В зарубежной практике проблема рисков решается с помощью свопов и кредитных деривативов.

Дериватив - это контракт, стоимость которого зависит (является производной) от стоимости одного или нескольких лежащих в его основе активов, процентных ставок или фондовых индексов. При этом к деривативам относят форвардный и фьючерсные контракты, опцион, форвардные соглашения о процентных ставках и т. д. Цель использования данных инструментов в том, чтобы трансформировать риски из неприемлемых в приемлемые. При этом необходим рынок самих данных инструментов для их эффективного использования. Более того, рынок инструментов по управлению рисками должен быть достаточно ликвидным. Наконец, требуются специальные методики использования именно этих инструментов для минимизации идентифицированных рисков и описания того, как должны работать соответствующие подразделения банков.

В российских условиях применять кредитные деривативы как контракты нельзя, на наш взгляд, еще и потому, что в соответствии с Гражданским кодексом они приравниваются к пари и не подлежат судебной защите. После 1998 г. зарождавшийся рынок деривативов разрушился (хотя и до того он был не особенно ликвидным), арбитражные суды по ряду сделок приняли решения, приравнивающие указанные инструменты к пари, что окончательно исключает их использование в практике межбанковского кредитования.

Свопы у нас тоже нельзя использовать, поскольку в Российской Федерации нет специальных нормативных актов, регламентирующих налогообложение данных сделок, а без этого реальное "налоговое бремя" делает их нерентабельными.

Межбанковский рынок в настоящий момент пытается найти гаранта в лице государственных и негосударственных структур - Центрального банка, АРКО, АРБ и т. д. Думается, что участие этих структур все равно не разрешит главных проблем межбанковского кредитного рынка. Они могут и должны решаться в первую очередь с помощью создания современного и эффективного технологического уклада межбанковского кредитования.

Развитие рынка межбанковского кредитования обозначило тенденции возрастающего влияния неопределенности как фактора экономического поведения, а также выхода на первый план при оценке качества предпринимательства способности банковской структуры гибко, быстро и творчески реагировать на изменение условий на межбанковском рынке. В современной экономике складывается рынок технологических и организационных форм, на котором разного типа банки вступают между собой в конкуренцию. Результаты данной конкуренции, на наш взгляд, в конечном счете определяются способностью банковских организаций обеспечивать экономию трансакционных издержек.

Поэтому задача минимизации рисков на российском рынке межбанковского кредитования сводится не только к задаче определения ликвидности контрагента (необходимо определить "запас прочности" контрагента по его ликвидности и оценить его мгновенную ликвидность), но и к задаче правильного формирования цены продукта, которая складывается из рыночной составляющей и составляющей внутренних издержек банка при операциях межбанковского кредитования.

Конкуренция на рынке ведет к тому, что на нем выживают структуры, в наибольшей степени отвечающие требованиям экономической среды.

Используемый нами подход к понятию "рациональный" заключается в рассмотрении категории рациональности как непрерывной адаптируемости к постоянно изменяющейся внешней среде и формировании на этой основе соответствующих методов управления. Система управления на основе принятия рациональных решений осуществляет целенаправленное воздействие на ход реализации бизнес-процессов, с тем, чтобы их результаты соответствовали целям банковской структуры. Само управление процессами межбанковского кредитования происходит на базе методик дистанционного анализа контрагента, внутреннего ценообразования на продукты и рациональной структуры организации банка. В совокупности все это представляет технологию, которая в условиях неопределенности оставляет достаточно широкий выбор организационных форм и методов управленческой деятельности и позволяет создать набор рациональных организационных решений, операций, процедур, регламентов и технологий, образующих в совокупности методики и технологии формирования рациональных решений при межбанковском кредитовании.

Возникновение данных технологий не могло произойти до настоящего времени на рынке межбанковского кредитования в нашей стране, так как до 1990 г. рынок межбанковского кредитования полностью отсутствовал, до 1995 г. он только начал развиваться структурно, но в связи с экономическим дисбалансом экономики, спадом производства, а следовательно, краткосрочным характером этого рынка на нем не возникало проблем минимизации рыночных рисков и развития соответствующих технологий.

Тяжелые последствия кризиса 1995 г., а особенно кризиса 1998 г. были в том числе результатом отсутствия данных технологий. Многие крупные банки просто потеряли управляемость из-за отсутствия технологий определения издержек, их сопоставления с деятельностью своих конкретных структурных подразделений. С 1995-го по 1999 г. межбанковский рынок вообще свернулся из-за происшедших кризисов. Межбанковское кредитование происходило в рамках сформированных кризисом финансовых групп банков, где было полное доверие между участниками и не требовались технологии, связанные с установлением кредитных лимитов и отслеживанием внутреннего состояния контрагента. Именно после кризиса отчетливо проявились проблемы организации межбанковского кредитования.

В настоящее время, с учетом ошибок и просчетов банков в прошлом, возникла необходимость в развитии соответствующих технологий для рационализации принятия решений в области межбанковского кредитования.

Если же иметь в виду факторы, свойственные самому межбанковскому рынку, то основное, что сдерживало его развитие до недавнего времени, -это фрагментарность. Имеется в виду не число участников сделок, а отсутствие единых правил, технологий и процедур, разорванность используемых на этом рынке активов и соответственно платежных средств банков. Следует признать, что сейчас делаются первые шаги по созданию в России открытого, цивилизованного межбанковского рынка на базе общей информационной и сервисной среды.

В условиях неопределенности рынков и невозможности хеджирования межбанковских кредитных сделок на первый план выходят технологии и методики минимизации и управления внутренними издержками банка и на их основе рационального принятия решений при установлении возможных лимитов кредитования на контрагентов.

В такой технологии важное место, по нашему мнению, занимает создание гибкой структуры подразделений банка, занимающихся межбанковским кредитованием. Решение таких проблем, как правило, осуществляется с помощью сочетания методов системного анализа, исследования операций, экономико-математического анализа и субъективных суждений руководителей и экспертов. Рациональное формирование подразделений, занимающихся межбанковским кредитованием, является важной составной частью технологии принятия рациональных решений при межбанковском кредитовании.

Технология принятия рациональных решений должна быть построена как на базе формально-математических методов, так и идеографических, или качественных методов, позволяющих охватить все стороны процесса межбанковского кредитования. Это обусловлено, прежде всего, прогностической ориентацией процесса формирования принятия рационального решения при межбанковском кредитовании, выявляющей посредством синтезирующего подхода устойчивые тенденции изменения финансово-экономического состояния контрагента и внутреннего состояния нашего банка. В качестве основных методов, позволяющих это осуществить, выступают идеографический метод дистанционного анализа контрагента и операционно-стоимостный анализ внутреннего состояния банка.

В основу метода комплексного дистанционного анализа контрагента, включающего технический и качественный анализы, ставится изучение общей и мгновенной ликвидности банка (поскольку большая часть операций межбанковского кредитования носит краткосрочный характер, очень важно иметь оценку мгновенной ликвидности контрагента).

В состав дистанционного анализа должна входить методика определения возможного размера лимита на контрагента, включающего как количественную, так и качественную оценку данного лимита. С другой стороны, учитывая плохую ликвидность большинства кредитных организаций России после кризиса 1998 г., необходимо разработать технологию залогового кредитования, поскольку банки с плохой ликвидностью не смогут получить кредитные лимиты. В данной технологии важна не только методика оценки залогов, но и способы организации залоговых операций и их юридическое обеспечение.

Операционно-стоимостный анализ сводится к созданию технологии определения внутренних издержек банковской организации. Технологии определения рыночной составляющей цены на кредитные ресурсы базируются на ставках MIBOR/MIBID, INSTAR, MIACR; результаты применения этих технологий имеются в открытом доступе. Следовательно, необходимо создать технологию, которая дает возможность определять внутренние издержки банка, а также возможность регулирования данных издержек. Процесс проведения операционно-стоимостного анализа должен быть автоматизирован, поскольку исходными данными должны служить денежные средства, отражаемые в системе операционного дня банка. Соответственно, система лицевых счетов бухгалтерского учета должна давать возможность свободно использовать данные операционного дня банка в целях проведения операционно-стоимостного анализа.

Результаты операционно-стоимостного анализа дадут возможность руководству банка управлять его издержками. С другой стороны, эти же результаты дадут возможность построить наиболее оптимальную организационную структуру банка, производящую операции на рынке межбанковских кредитов.

Помимо управления издержками операционно-стоимостный анализ банка с введением института казначейства даст возможность решить две глобальные задачи: управления ликвидностью банка, поскольку она регулируется с помощью краткосрочных межбанковских кредитов; управления денежными потоками банка.

Под управлением денежными потоками подразумевается управление валютной позицией и управление гэпом (сбалансированности активов и пассивов по объемам и срочности). Соответственно, управление денежными потоками разделяется на две тактические задачи - управление гэпом и управление валютной позицией. В рамках решения этих двух задач создается казначейство, в функцию которого входит перераспределение финансовых потоков банка для баланса валютной позиции и гэпа.

В рамках регулирования затрат банка производится операционно-стоимостный анализ услуг и подразделений банка, а казначейство производит регуляцию доходности операций в рамках покрытия доходами затрат банка. Эффективность работы подразделений влияет на организационно-штатную структуру, которая регулируется с помощью технологии операционно-стоимостного анализа банка.

Следовательно, технология операционно-стоимостного анализа должна использоваться совместно с технологией управления ресурсами банка через институт казначейства.

Выделяются три основных составляющих технологии для принятия рациональных решений на межбанковском рынке кредитования: методика дистанционного анализа контрагента, на базе которой принимается рациональное решение по установлению на него кредитного лимита; методика операционно-стоимостного анализа, на базе которого принимаются рациональные решения по установлению цены на инструменты межбанковского рынка для поддержания ликвидности и платежеспособности банка, а также рациональное принятие решений по организации структуры соответствующих банковских подразделений, задействованных в процессе межбанковского кредитования, деятельность которых осуществляется на основе двух вышеперечисленных методик.

Результаты проведенного исследования (в рамках дистанционного анализа контрагента и внутреннего операционно-стоимостного анализа) становятся основой для оценки сложившейся ситуации и выбора системы взаимоотношений с контрагентами банка. Управленческие решения корректируют работу служб банка, задействованных в процессе межбанковского кредитования, и фактически формируют организационную структуру банка.

Источник: Деньги и кредит
Дата выпуска: 29.04.2002
Номер выпуска: 004
Заглавие: МЕЖБАНКОВСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ -НАСТОЯЩИЕ ПРОБЛЕМЫ ВОЗНИКЛИ В ПРОШЛОМ.