Высокочастотный трейдинг на рынке гособлигаций США привел к росту волатильности
Год спустя после резкого скачка казначейских
облигаций, по масштабу напомнившего инвесторам аномальные
колебания акций, неожиданные всплески волатильности на рынке
госдолга США стали происходить с невиданной прежде частотой.
Рынок гособлигаций США объемом $12,9 триллиона, долгое
время считавшийся самым глубоким и ликвидным в мире, сейчас
переживает периоды турбулентности чаще, чем когда-либо как
минимум с 1970-х годов. По одному из показателей, чрезмерно
резкие колебания возникают почти в два раза чаще статистической
нормы, свидетельствуют данные TD Securities.
Традиционное объяснение состоит в том, что новые требования
регуляторов, призванные ограничить рисковые операции на
финансовых рынках, отбили у облигационных дилеров Уолл-стрит
желание выступать в роли маркет-мейкеров по казначейским бондам,
и это усугубило колебания котировок и стало причиной
краткосрочной нехватки ликвидности в условиях неопределенности
относительно динамики процентных ставок Федеральной резервной
системы США.
Возможно, не менее важную роль сыграл и рост
высокочастотного трейдинга, из-за которого облигации по
характеру динамики стали больше напоминать акции, а у экспертов
возникли вопросы об отрыве рынка от фундаментальных факторов. В
пятницу аналитики Федерального резервного банка Нью-Йорка
сообщили, что обнаружили свидетельства того, что высокочастотные
трейдеры могут создавать иллюзию ликвидности на рынке
казначейских облигаций.
Хотя никто не говорит, что этот рынок дал сбой, а
исследователи из ФРБ Нью-Йорка даже отмечают, что развитие
высокочастотного трейдинга способствует более корректной оценке
облигаций и снижает торговые издержки, на карту поставлено
многое. Любые опасения по поводу чрезмерной волатильности
казначейских облигаций могут ослабить доверие к рынку, который
является индикативным для заемщиков во всем мире.
Скоростной трейдинг подогрел рекордную волатильность бондов США
2015-10-13 10:53:36.268 GMT
Александра Скаггс и Сюзанн Уолкер
(Блумберг) --
Сокращенный перевод статьи:
Treasuries Wilder Than Ever as Ultra-Fast Bond Traders Rise (1)
For Related News and Information:
Treasuries Boast Ample Liquidity, Except When Needed Most (2)
High-Frequency Firms Dominate Treasury Trading in Near Secret
Treasuries Liquidity Fine in Good Times, N.Y. Fed Research Finds
Обзоры рынка облигаций: TNI USB GREET
Рынок госдолга: SOVR
Владельцы госбумаг США: DEBT
Вероятность изменения процентных ставок: WIRP
--При участии: Лиз Капо Маккормик в Нью-Йорке.
Контактные данные переводчика:
Полина Воробьева в Москве +7-495-664-7375 или
pvorobieva1@bloomberg.net
Контактные данные авторов статьи на английском языке:
Александра Скаггс в Нью-Йорке +1-212-617-0733 или
ascaggs@bloomberg.net;
Сюзанн Уолкер в Нью-Йорке +1-212-617-1719 или
swalker33@bloomberg.net
Контактные данные редактора статьи на английском языке:
Борис Корби +1-212-617-1073 или bkorby1@bloomberg.net
Лиз Капо Маккормик
Год спустя после резкого скачка казначейских
облигаций, по масштабу напомнившего инвесторам аномальные
колебания акций, неожиданные всплески волатильности на рынке
госдолга США стали происходить с невиданной прежде частотой.
Рынок гособлигаций США объемом $12,9 триллиона, долгое
время считавшийся самым глубоким и ликвидным в мире, сейчас
переживает периоды турбулентности чаще, чем когда-либо как
минимум с 1970-х годов. По одному из показателей, чрезмерно
резкие колебания возникают почти в два раза чаще статистической
нормы, свидетельствуют данные TD Securities.
Традиционное объяснение состоит в том, что новые требования
регуляторов, призванные ограничить рисковые операции на
финансовых рынках, отбили у облигационных дилеров Уолл-стрит
желание выступать в роли маркет-мейкеров по казначейским бондам,
и это усугубило колебания котировок и стало причиной
краткосрочной нехватки ликвидности в условиях неопределенности
относительно динамики процентных ставок Федеральной резервной
системы США.
Возможно, не менее важную роль сыграл и рост
высокочастотного трейдинга, из-за которого облигации по
характеру динамики стали больше напоминать акции, а у экспертов
возникли вопросы об отрыве рынка от фундаментальных факторов. В
пятницу аналитики Федерального резервного банка Нью-Йорка
сообщили, что обнаружили свидетельства того, что высокочастотные
трейдеры могут создавать иллюзию ликвидности на рынке
казначейских облигаций.
Хотя никто не говорит, что этот рынок дал сбой, а
исследователи из ФРБ Нью-Йорка даже отмечают, что развитие
высокочастотного трейдинга способствует более корректной оценке
облигаций и снижает торговые издержки, на карту поставлено
многое. Любые опасения по поводу чрезмерной волатильности
казначейских облигаций могут ослабить доверие к рынку, который
является индикативным для заемщиков во всем мире.
Скоростной трейдинг подогрел рекордную волатильность бондов США
2015-10-13 10:53:36.268 GMT
Александра Скаггс и Сюзанн Уолкер
(Блумберг) --
Сокращенный перевод статьи:
Treasuries Wilder Than Ever as Ultra-Fast Bond Traders Rise (1)
For Related News and Information:
Treasuries Boast Ample Liquidity, Except When Needed Most (2)
High-Frequency Firms Dominate Treasury Trading in Near Secret
Treasuries Liquidity Fine in Good Times, N.Y. Fed Research Finds
Обзоры рынка облигаций: TNI USB GREET
Рынок госдолга: SOVR
Владельцы госбумаг США: DEBT
Вероятность изменения процентных ставок: WIRP
--При участии: Лиз Капо Маккормик в Нью-Йорке.
Контактные данные переводчика:
Полина Воробьева в Москве +7-495-664-7375 или
pvorobieva1@bloomberg.net
Контактные данные авторов статьи на английском языке:
Александра Скаггс в Нью-Йорке +1-212-617-0733 или
ascaggs@bloomberg.net;
Сюзанн Уолкер в Нью-Йорке +1-212-617-1719 или
swalker33@bloomberg.net
Контактные данные редактора статьи на английском языке:
Борис Корби +1-212-617-1073 или bkorby1@bloomberg.net
Лиз Капо Маккормик
Комментариев нет:
Отправить комментарий