Курс Финансовая аналитика

Курс ""финансовая аналитика"

I1рограмма краткосрочного повышения квалификации профессорско-преподавательских работников вузов членов

АВВЭМ «Финансовая аналитика»

Цель программы: формирование у слушателей системного представления о современных инструментах и

методах финансового анализа, об основных концепциях корпоративных финансов. Курс призван сформировать

практические навыки принятия инвестиционных решений, правильно интерпретировать влияние, которое оказывают

принимаемые финансовые решения на стоимость компании.

Категория слушателей: Профессорско-преподавательский состав. Пререквизитом к данному курсу являются

следующие курсы: «Макро- и микроэкономика», «Количественные методы, статистика и финансовая математика».

Срок обучения: 72 аудиторных часа Режим занятий: Периодичность занятий (по договоренности),

продолжительность одного занятия - 8 аудиторных часов (для очной формы обучения)

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА

Курс «Финансовая аналитика» является обзорным курсом, предназначенным для знакомства слушателей с

основными понятиям и рынка акций, облигаций, управления портфелем активов, альтернативных инвестиций, рисками

инвестирования, методами оценки справедJlИВОЙ стоимости инвестиций и основными проблемами современной теории

финансов.

Курс подготовлен с учетом про граммы Chartered Financial Analyst (CF А) первого и второго уровней, а также

курсов МВА бизнес-школ США. Все темы данного учебного курса рассмотрены на методологическом уровне с

подкреплением теоретических представлений конкретными методическими рекомендациями и примерами решения

практических задач и кейсов.

Задачи курса :Курс ставит задачи как концептуального, так и прикладного характера, в частности

сформировать у слушателей понимание следующих аспектов:

1. Характеристика рынков акций, облигаций и альтернативных инвестиций.

2. Участники рынка акций, облигаций, рынка альтернативных инвестиций их цели.

3. Эффективность рынков ценных бумаг, критерии эффективности и аномалии.

4. Справедливая оценка риска с точки зрения эффективности портфеля.

5. Особенности риска, недостаточно учитываемые классическими моделями.

6. Расчет доходности, сопоставление с риском.

7. Особенности маржинальной торговли.

8. Анализ портфеля и актива относительно рынка.

9. Анализ и оценка инвестиций компаний (DCF analysis).

10. Сравнительная оценка стоимости инструментов с фиксированной доходностью. Формирование

инвестиционного портфеля;

11. Торговые стратегии, применяемых различными группами инвесторов;

12. Хеджирование рисков.

13. Понимать отличия стратегий хедж-фондов и других альтернативных инвестиционных продуктов от

классических взаимных фондов, знать место и роль альтернативных инвестиционных стратегий в стратегическом

распределении активов,

14. приобрести навыки в оценке эффективности и факторном анализе альтернативных инвестиционных

стратегий,

15. Уметь выявлять специфические риски, связанные с инвестированием в хедж-фонды.

СОДЕРЖАНИЕ ПРОГРАММЫ

Тема 1. Рынок акций

1. Расчет доходности. Типы приказов, основные показатели торговли, пример терминала.

2. Дисциплина продаж.

3. Анализ различных инструментов финансового рынка, сравнение риска и доходности. Меры риска.

4. Классическая модель риска и доходности: Марковиц. Критика.

5. Методы оценки акций: Мультипликаторы, DCF, стоимость активов.

6. Критика классической теории финансов. Аномалии, их причины

Тема 2. Рынок облигаций

1. Меры доходности и рисков облигаций. Построение бескупонной кривой

2. Валютный курс и процентные ставки. Кривая процентных и кросс-валютных свопов

3. Сравнительная оценка стоимости облигаций, эмитированных в разных валютах

4. Методы хеджирования инвестиций в облигации

5. Оценка кредитного риска облигаций

6. Секьюритизация. Облигации, обеспеченные активами

Тема 3. Управление портфелем

1. Обзор теорий управления портфелем

2. Бенчмарки, их свойства; методы построения фондовых индексов

2

З. Активное и пассивное управление. Подходы и стили управления портфелями акций и

облигаций. Способы пассивного управления портфелями акций.

4. Использование деривативов в рамках управления портфелем

5. Специфика управления инвестиционными портфелями коммерческими банками

6. Проблемы процентного риска и ликвидности банков в приложении к управлению банковскими портфелями

Тема 4. Альтернативные инвестиции

1. Распределение активов в инвестиционном портфеле. "Альфа" и "бета" инвестиционной стратегии.

Пассивное и активное управление. "Бета-" и "Альфа-драйверы"

2. Основы активного управления инвестиционным портфелем: tracking error, information ratio, fиndamental law

of active management.

З. Введение в хедж-фонды. Категории хедж-фондов. Основные стратегии хедж-фондов. Выбор бенчмарков.

4. Риск-менеджмент хедж-фондов. Распределения доходностей типовых стратегий хедж-фондов. Крахи хеджфондов

Контроль уровня полученных знаний Промежуточный контроль осуществляется преподавателем в ходе

практических занятий в виде интерактивного обсуждения вопросов и фиксирования выполнения заданий.

И тоговыи контроль В виде круглого стола. УЧЕБНО -ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН

К!!

Всего В том числе:

п\п

Наименование разделов и тем аудиторных

практические

часов лекции

занятия

Тема 1. Рынок акций 18 10 8

1. Расчет доходности . Типы приказов, основные показатели торговли,

пример терминала. 2 1 I

2. Дисциплина продаж.

2 1 1

З. Анализ различных инструментов финансового рынка, сравнение риска и

доходности. Меры риска. 2 1 1

4. Классическая модель риска и доходности: Марковиц. Критика.

4 2 2

5. Методы оценки акций: Мультипликаторы, DCF, стоимость активов.

4 2 2

6. Критика классической теории финансов. Аномалии, их причины

4 3 1

Тема 2. Рынок облигаций 14 9 5

1. Меры доходности и рисков облигаций. Построение бескупонной кривой 3 2 1

2. Валютный курс и процентные ставки. Кривая процентных и кросс-

валютных свопов 3 2 1

З. Сравнительная оценка стоимости облигаций, эмитированных в разных

валютах 2 I I

4. Методы хеджирования инвестиций в облигации 2 I 1

5. Оценка кредитного риска облигаций 2 1 1

6. Секьюритизация. Облигации, обеспеченные активами 2 2

Тема 3. Управление портфелем 19 14 5

1. Обзор теорий управления портфелем 4 4

2. Бенчмарки, их свойства; методы построения фондовых индексов 2 2 1

З. Активное и пассивное управление. Подходы и стили управления

3 2 I

портфелями акций и облигаций. Способы пассивного управления

3

портфелями акций.

4. Использование деривативов в рамках управления портфелем 3 2 1

S. Специфика управления инвеСТИЦИОННblМИ портфелями коммерческими

банками 2 2 1

б. ПроблеМbI процентного риска и ликвидности банков в приложении к

управлению банковскими портфелями 3 2 1

Тема 4. Альтернативные ннвестнции 20 12 8

1. Распределение активов в инвестиционном портфеле. "Альфа" и "бета"

инвестиционной стратегии. Пассивное и активное управление. "Бета-" и 4 2 2

"Альфа-драйвеРbl"

2. ОСНОВь! активного управления инвеСТИЦИОННblМ портфелем: tracking еггог,

information ratio, fundamental law of active management. 4 4 2

З. Введение в хедж-фонды. Категории хедж-фондов. Основные стратегии

хедж-фондов. Вblбор бенчмарков. 4 2 2

4. Риск-менеджмент хедж-фондов. Распределения доходностей типовых

стратегий хедж-фондов. Крахи хедж-фондов 6 4 2

Зачет - в форме круглого стола 1 1

Итого 72 45 27

ОЖИДАЕМЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

ДаННblЙ курс позволит слушателям научиться принимать финаНСОВblе и управленческие решения с учетом

основных рисков и применять метоДЬ! качественного и количественного анализа рисков как в процессе управления

коммерческим банком и ИНblМИ предприятиями финансового сектора, приобрести наВblКИ применения качествеННblХ и

количествеННblХ оценок банковских рисков для Вblбора предупредитеЛЬНblХ и заЩИТНblХ мер, направлеННblХ на

оптимизацию уровня принимаемого риска путем его страхования, хеджирования, распределения, диверсификации,

контроля или избежания.

1. Schweser CF А Study Notes Level 1, 2

2. Насим Талеб "Fooled Ьу Randomness", "Вlack Swan"

3. Майкл Льюис «По кер Лжецов», «Большой Шорт»

4. The Handbook of Fixed Income Securities (5th edition) под ред. Frank J. Fabozzi (lR WIN, 1997)

5. SchweserNotes for the 2011 CFA Ехаm

6. Энциклопедия финансового риск-менеджмента (4 издание) под ред. А.А.Лобанова, А.В. Чугунова (ALT invest,

Москва, 2009)

7. опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты (6 издание) Джон К. Халл (издательский

дом «Вильямс» Москва Санкт-Петербург Киев, 2008)

8. Материалbl к экзамену CFA Level12012 - Schweser CFA Study Notes, Volume 5: Fixed income, Derivatives and

Altemative Investments, Kaplan-Schweser, 2011ISBN:978-1-4277-3597-3

9. Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В . Бэйли ИНВЕСТИЦИИ - М.: Инфра-М, 2001 - 1035 с.

10. Шарп У., Александер Г. , Бейли Дж. «Инвестиции», М.: Инфра-М, 2001

11. Сидни Коттл, Роджер Ф. Мюррей, Франк Е. Блок «Анализ ценных бумаг Грэма и ДоДДа», М.: Олимп-Бизнес,

2001

12. "Bank Management", Timothy W. Koch, S. Scott MacDonald, 2010, South-Westem Cengage leaming

13. «Банки и банковское дело: краткий курс», Балабанов И.Т., Савинская Н.А., 2003., Питер

14. CAIA Levell: Соге Topics in Alternative Investments Wiley, 2009 ISBN: 978-0-470-44702-4

15. Здоровенин В.В. ХеДЖ-фОНДbl. Инвестиционная деятельность и оценка ее эффективности - Москва: ГУ ВШЭ,

2009 -140 с.

16. Ширяев В.И. Модели финаНСОВblХ рынков. ОптималЬНblе портфели, управление финансами и рисками - Москва:

Либроком, 2009. - 216 с.__