Morgan Stanley рекомендует покупать рубль против нефти Brent (1)
Шитс советует ставить на рост рубля, шортить нефтяные форварды
Операции кэрри с рублем - самые доходные в мире после реала
Елена Попина
(Блумберг) --
Глава отдела межрыночной стратегии Morgan Stanley Эндрю Шитс рассчитывает, что участники форвардного рынка неверно прогнозируют ослабление рубля в ближайшем году.
Шитс советует инвесторам ставить на укрепление российской валюты. Чтобы захеджировать риски, он рекомендует открыть короткие позиции по нефти, которая оказывает решающее влияние на динамику активов крупнейшего экспортера энергоресурсов в мире. С этой торговой идеей Шитс вышел в то время, когда корреляция между рублем и нефтью приблизилась к рекордным уровням.
Котировки годовых форвардных контрактов на рубль предполагают его ослабление на 8,3 процента, тогда как в аналогичные нефтяные контракты заложен 7,9-процентный рост цены Brent. Между тем потенциал укрепления рубля в ближайшие 12 месяцев еще не исчерпан, тогда как нефти расти уже практически некуда, говорит Шитс, который предугадал рост глобальных долговых рынков относительно акций в этом году. Даже если цены не изменятся, инвесторы все равно выиграют от длинных позиций по рублю и шортов по нефти, так как форвардные контракты предполагают ослабление российской валюты и дальнейший рост нефтяных цен, отмечает Шитс.
"У рубля есть потенциал роста, - сказал он по телефону из Лондона. - Нефтяной рынок по-прежнему перенасыщен, а нынешние котировки скорее отражают большой оптимизм".
Кэрри
Шитс ставит на рубль в то время, когда кэрри-трейд с российской валютой приносит самый большой доход в мире после операций с бразильским реалом. Банк России обещает оставить ключевую ставку на текущем уровне в 10 процентов до конца года, а Федеральная резервная система США с декабря сохраняет ставку в диапазоне 0,25-0,5 процента. Нежелание российского центробанка смягчать политику может сохранить привлекательность кэрри до середины 2017 года, прогнозирует JPMorgan.
Ряд крупнейших банков мира, в том числе UBS AG, рекомендуют позиции "выше рынка" по рублю к другим валютам. Однако ставить на валюту против сырьевого актива пока не принято. Предложение Шитса играть на укрепление рубля против нефти, которое он высказал в сентябре, стало одной из первых рекомендацией такого рода для межрыночной стратегии Morgan Stanley.
В этом году рубль показал второй результат среди валют развивающихся стран на фоне подъема нефтяных цен от минимума с 2003 года и ослабления геополитических рисков, связанных с украинским конфликтом. Хотя корреляция между нефтью и рублем приблизилась к историческому пику, фундаментальные факторы у рубля сильнее, чем у нефти, говорит Шитс.
Форварды на Brent с исполнением в октябре 2017 года торгуются по $55,59 за баррель, что на 7,9 процента выше цены закрытия фьючерсов ближайшего месяца поставки в понедельник в $51,52. Годовые рублевые форварды стоят 68,335 за $1, что предполагает 8,3-процентное ослабление с текущего уровня в 63,11 рубля. Коэффициент 60-дневной корреляции между российской валютой и нефтью подскочил до 0,7, или месячного пика. Максимальное значение коэффициента равно 1 и предполагает полное совпадение динамики.
"Привлекательный кэрри сочетается с хорошими фундаментальными факторами, - сказал Шитс. - Мы не считаем, что рынок в полной мере учел возможность улучшения экономической ситуации в России в том, что касается рубля".
Сокращенный перевод статьи:
Morgan Stanley Advises Contrarian Ruble-Brent Crude Cross Trade
(Добавлен график, комментарий стратега в последнем абзаце.)
Контактные данные переводчиков:
Владимир Попов в Москве vpopov2@bloomberg.net;
Анастасия Куклина в Москве akuklina@bloomberg.net
Контактные данные редактора, ответственного за перевод:
Денис Матерновский dmaternovsky@bloomberg.net
Контактные данные автора статьи на английском языке:
Елена Попина в Нью-Йорке epopina@bloomberg.net
Контактные данные редактора статьи на английском языке:
Николай Гаммелтофт ngammeltoft@bloomberg.net
Рекоменд. статьи
BFW10/17
Bernstein Cuts 2017, 2018 Brent Fcst by $10/Bbl, Remains Bullish
BFW10/17
OIL BAROMETERS: Brent Volatility Continues Decline to 15-Mo. Low
BFW10/17
Brent, WTI Spec. Net Length Rises to at Least 5-Year High
BFW10/17
OIL FUTURES: Brent Steady Near $52, Tracks Dollar Movement
BFW10/17
Brent Crude Climbs 28c to Intraday-High of $52.23 a Barrel
BFW10/17
Brent Crude Erases Losses, Trades Little Changed at $51.96/Bbl
Люди
Elvira Nabiullina (Central Bank of the Russian Federation/The)
Oleg Popov (April Capital JSC)
Andrew Sheets (Morgan Stanley)
ТемыДоп.
BRIC
Brazil, Russia, India and China
CIS
Commonwealth of Ind States
EEU
Eastern Europe
EM
Emerging Markets
EUROPE
Europe
RUSSIA
Russia½
Шитс советует ставить на рост рубля, шортить нефтяные форварды
Операции кэрри с рублем - самые доходные в мире после реала
Елена Попина
(Блумберг) --
Глава отдела межрыночной стратегии Morgan Stanley Эндрю Шитс рассчитывает, что участники форвардного рынка неверно прогнозируют ослабление рубля в ближайшем году.
Шитс советует инвесторам ставить на укрепление российской валюты. Чтобы захеджировать риски, он рекомендует открыть короткие позиции по нефти, которая оказывает решающее влияние на динамику активов крупнейшего экспортера энергоресурсов в мире. С этой торговой идеей Шитс вышел в то время, когда корреляция между рублем и нефтью приблизилась к рекордным уровням.
Котировки годовых форвардных контрактов на рубль предполагают его ослабление на 8,3 процента, тогда как в аналогичные нефтяные контракты заложен 7,9-процентный рост цены Brent. Между тем потенциал укрепления рубля в ближайшие 12 месяцев еще не исчерпан, тогда как нефти расти уже практически некуда, говорит Шитс, который предугадал рост глобальных долговых рынков относительно акций в этом году. Даже если цены не изменятся, инвесторы все равно выиграют от длинных позиций по рублю и шортов по нефти, так как форвардные контракты предполагают ослабление российской валюты и дальнейший рост нефтяных цен, отмечает Шитс.
"У рубля есть потенциал роста, - сказал он по телефону из Лондона. - Нефтяной рынок по-прежнему перенасыщен, а нынешние котировки скорее отражают большой оптимизм".
Кэрри
Шитс ставит на рубль в то время, когда кэрри-трейд с российской валютой приносит самый большой доход в мире после операций с бразильским реалом. Банк России обещает оставить ключевую ставку на текущем уровне в 10 процентов до конца года, а Федеральная резервная система США с декабря сохраняет ставку в диапазоне 0,25-0,5 процента. Нежелание российского центробанка смягчать политику может сохранить привлекательность кэрри до середины 2017 года, прогнозирует JPMorgan.
Ряд крупнейших банков мира, в том числе UBS AG, рекомендуют позиции "выше рынка" по рублю к другим валютам. Однако ставить на валюту против сырьевого актива пока не принято. Предложение Шитса играть на укрепление рубля против нефти, которое он высказал в сентябре, стало одной из первых рекомендацией такого рода для межрыночной стратегии Morgan Stanley.
В этом году рубль показал второй результат среди валют развивающихся стран на фоне подъема нефтяных цен от минимума с 2003 года и ослабления геополитических рисков, связанных с украинским конфликтом. Хотя корреляция между нефтью и рублем приблизилась к историческому пику, фундаментальные факторы у рубля сильнее, чем у нефти, говорит Шитс.
Форварды на Brent с исполнением в октябре 2017 года торгуются по $55,59 за баррель, что на 7,9 процента выше цены закрытия фьючерсов ближайшего месяца поставки в понедельник в $51,52. Годовые рублевые форварды стоят 68,335 за $1, что предполагает 8,3-процентное ослабление с текущего уровня в 63,11 рубля. Коэффициент 60-дневной корреляции между российской валютой и нефтью подскочил до 0,7, или месячного пика. Максимальное значение коэффициента равно 1 и предполагает полное совпадение динамики.
"Привлекательный кэрри сочетается с хорошими фундаментальными факторами, - сказал Шитс. - Мы не считаем, что рынок в полной мере учел возможность улучшения экономической ситуации в России в том, что касается рубля".
Сокращенный перевод статьи:
Morgan Stanley Advises Contrarian Ruble-Brent Crude Cross Trade
(Добавлен график, комментарий стратега в последнем абзаце.)
Контактные данные переводчиков:
Владимир Попов в Москве vpopov2@bloomberg.net;
Анастасия Куклина в Москве akuklina@bloomberg.net
Контактные данные редактора, ответственного за перевод:
Денис Матерновский dmaternovsky@bloomberg.net
Контактные данные автора статьи на английском языке:
Елена Попина в Нью-Йорке epopina@bloomberg.net
Контактные данные редактора статьи на английском языке:
Николай Гаммелтофт ngammeltoft@bloomberg.net
Рекоменд. статьи
BFW10/17
Bernstein Cuts 2017, 2018 Brent Fcst by $10/Bbl, Remains Bullish
BFW10/17
OIL BAROMETERS: Brent Volatility Continues Decline to 15-Mo. Low
BFW10/17
Brent, WTI Spec. Net Length Rises to at Least 5-Year High
BFW10/17
OIL FUTURES: Brent Steady Near $52, Tracks Dollar Movement
BFW10/17
Brent Crude Climbs 28c to Intraday-High of $52.23 a Barrel
BFW10/17
Brent Crude Erases Losses, Trades Little Changed at $51.96/Bbl
Люди
Elvira Nabiullina (Central Bank of the Russian Federation/The)
Oleg Popov (April Capital JSC)
Andrew Sheets (Morgan Stanley)
ТемыДоп.
BRIC
Brazil, Russia, India and China
CIS
Commonwealth of Ind States
EEU
Eastern Europe
EM
Emerging Markets
EUROPE
Europe
RUSSIA
Russia½
Комментариев нет:
Отправить комментарий