High Frequency Trading (HFT) в переводе дословно означает высокочастотный трейдинг.
В качестве альтернативных вариантов HFT называют также еще и высокоскоростной торговлей, что объясняется большим потоком выставленных заявок и отностельно низким соотношением числа выставленных заявок к количеству сделок. Скорость выставления заявок является значимым фактором в прибыльности высокочастотной торговой системы, поэтому имеет значение фактор расположения серверов относительно расчетного ядра биржи (co-location). В статье журнала Financial 1 "Три вопроса к HFT", опубликованной в номере декабрь 2014 – февраль 2015, рассматривается вопрос как высокочастотная торговля влияет на такие показатели как волатильность, ликвидность и рыночные шоки. В качестве базы исследования авторы использовали данные о потоках заявок и сделок по 100 биржевым инструментам на азиатской биржи.В соответствии с характеристиками высокочастотной торговли авторы выделили 30 активных счетов, которые соответствовали свойствам HFT. Различные регуляторы финансовых рынков по-разному определяют HFT. Основные черты следующие: 1) Сложные высокоскоростные программы и дорогостоящее оборудование «железо». Высокая степень сложности алгоритмов и быстродействие практически исключают человека из процесса принятия решений. 2) Минимизация времени задержки (latency) выставления заявок. 3) Генерация значительного объема сообщений в течение торговой сессии. Высокочастотная торговля, как правило, характеризуется высоким количеством сообщений (выставление, изменение, снятие заявок и совершение сделок), высоким торговым оборотом в течение сессии, высоким отношением количества выставленных заявок к числу исполненных сделок, относительно коротким средним временем жизни заявки. На практике высокочастотные алгоритмы могут генерировать тысячи заявок в секунду. 4) Близкая к нулевой позиция на конец торгового дня. Горизонт удержания позиций, с которым работают высокочастотные трейдеры, обычно составляет от миллисекунд до часов. При этом подобные участники предпочитают не оставлять незакрытую или нехеджированную позицию после окончания торгов, чтобы избежать рыночного риска. 5) HFT-разработками, как правило, занимаются частные фирмы, торгующие на собственные средства. Под рыночным шоком в работе понималось движение рынка, которое превышало 8 стандартных отклонений и 50 базисных пунктов на минутном интервале.Во время такого события объем сделок на рынке увеличивается в среднем в 10 раз. Примерно за 5 минут до шока возникает скачок в торговом дисбалансе. Торговый дисбаланс измеряется на основе соотношения заявок на покупку и на продажу. Со стороны, в которую идет направление шока, HFT-участники снимают свои заявки и при этом выставляют дополнительные заявки на противоположной стороне: например, когда цена повышается, доля объема HFT уменьшается на лучшей цене предложения и повышается на стороне спроса. На основе оценки модели векторной авторегрессии авторы делают следующие выводы. В большинстве случаев влияние HFT-торговли на рыночные характеристики с лагом в 1 минуту несущественны, исключая волатильность, которая показывает положительную зависимость от объема торгов HFTt-1.Участники рынка, используюзие высокочастотные алгоритмы торговли, не воздействуют постоянно на рыночную ликвидность и при этом существуют моменты, когда с ростом объема сделок со стороны HFT ликвидность уменьшается.
В качестве альтернативных вариантов HFT называют также еще и высокоскоростной торговлей, что объясняется большим потоком выставленных заявок и отностельно низким соотношением числа выставленных заявок к количеству сделок. Скорость выставления заявок является значимым фактором в прибыльности высокочастотной торговой системы, поэтому имеет значение фактор расположения серверов относительно расчетного ядра биржи (co-location). В статье журнала Financial 1 "Три вопроса к HFT", опубликованной в номере декабрь 2014 – февраль 2015, рассматривается вопрос как высокочастотная торговля влияет на такие показатели как волатильность, ликвидность и рыночные шоки. В качестве базы исследования авторы использовали данные о потоках заявок и сделок по 100 биржевым инструментам на азиатской биржи.В соответствии с характеристиками высокочастотной торговли авторы выделили 30 активных счетов, которые соответствовали свойствам HFT. Различные регуляторы финансовых рынков по-разному определяют HFT. Основные черты следующие: 1) Сложные высокоскоростные программы и дорогостоящее оборудование «железо». Высокая степень сложности алгоритмов и быстродействие практически исключают человека из процесса принятия решений. 2) Минимизация времени задержки (latency) выставления заявок. 3) Генерация значительного объема сообщений в течение торговой сессии. Высокочастотная торговля, как правило, характеризуется высоким количеством сообщений (выставление, изменение, снятие заявок и совершение сделок), высоким торговым оборотом в течение сессии, высоким отношением количества выставленных заявок к числу исполненных сделок, относительно коротким средним временем жизни заявки. На практике высокочастотные алгоритмы могут генерировать тысячи заявок в секунду. 4) Близкая к нулевой позиция на конец торгового дня. Горизонт удержания позиций, с которым работают высокочастотные трейдеры, обычно составляет от миллисекунд до часов. При этом подобные участники предпочитают не оставлять незакрытую или нехеджированную позицию после окончания торгов, чтобы избежать рыночного риска. 5) HFT-разработками, как правило, занимаются частные фирмы, торгующие на собственные средства. Под рыночным шоком в работе понималось движение рынка, которое превышало 8 стандартных отклонений и 50 базисных пунктов на минутном интервале.Во время такого события объем сделок на рынке увеличивается в среднем в 10 раз. Примерно за 5 минут до шока возникает скачок в торговом дисбалансе. Торговый дисбаланс измеряется на основе соотношения заявок на покупку и на продажу. Со стороны, в которую идет направление шока, HFT-участники снимают свои заявки и при этом выставляют дополнительные заявки на противоположной стороне: например, когда цена повышается, доля объема HFT уменьшается на лучшей цене предложения и повышается на стороне спроса. На основе оценки модели векторной авторегрессии авторы делают следующие выводы. В большинстве случаев влияние HFT-торговли на рыночные характеристики с лагом в 1 минуту несущественны, исключая волатильность, которая показывает положительную зависимость от объема торгов HFTt-1.Участники рынка, используюзие высокочастотные алгоритмы торговли, не воздействуют постоянно на рыночную ликвидность и при этом существуют моменты, когда с ростом объема сделок со стороны HFT ликвидность уменьшается.
Комментариев нет:
Отправить комментарий